在目前有關(guān)中小企業(yè)新建設(shè)管理中的發(fā)展方向有哪些呢?對于現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)濟管理發(fā)展下的新制度應(yīng)用模式有哪些呢?本文是一篇金融管理論文。文章對現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)投資在對企業(yè)進行投資時，通常會挑選那些具有較好成長能力的企業(yè)，并為企業(yè)提供較好的增值服務(wù)，例如幫助企業(yè)引進優(yōu)秀的外部管理人員、為企業(yè)提供咨詢服務(wù)、鼓勵企業(yè)的創(chuàng)新和研發(fā)活動，提升企業(yè)的盈利能力。且創(chuàng)業(yè)投資主要通過扶持企業(yè)上市后退出實現(xiàn)資本增值，為培養(yǎng)企業(yè)快速發(fā)展，創(chuàng)業(yè)投資家會幫助中小企業(yè)進行管理，提升企業(yè)盈利能力，促進企業(yè)發(fā)展。

　　摘要：構(gòu)建中小企業(yè)的信用擔保機制不僅可以提高企業(yè)引進創(chuàng)業(yè)投資的效率，同時可以降低創(chuàng)業(yè)投資選擇投資項目的成本，減少中小企業(yè)和創(chuàng)投機構(gòu)間的信息不對稱問題。健全的中小企業(yè)信用擔保體系應(yīng)該是以政府投入資金構(gòu)建的中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)為主體，再輔以商業(yè)性擔保機構(gòu)、互助擔保的完整體系，這樣可以最大限度對中小企業(yè)的信用進行擔保，減少創(chuàng)業(yè)投資者的風險，吸引創(chuàng)業(yè)投資對中小企業(yè)進行投資。因此，我國政府要重視中小企業(yè)的信用擔保體系建設(shè)，通過制訂一些相關(guān)的法律政策文件，輔助中小企業(yè)信用擔保體系的建設(shè)和完善。同時還應(yīng)該加強中小企業(yè)的自我監(jiān)督機制建設(shè)，促使中小企業(yè)培養(yǎng)良好的信用意識，提高企業(yè)的形象，以此獲得創(chuàng)業(yè)投資的信賴。

　　關(guān)鍵詞：中小企業(yè)管理,經(jīng)濟發(fā)展模式,金融管理論文

　　一、引言

　　據(jù)統(tǒng)計，2013年我國創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的投資金額為665.33億元，投資案件700起;2014年初至2014年10月，創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的投資金額為1514.37億元，投資案件985起，投資金額和投資案件比2013年分別增長了53.74%和40.71%①。創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展為解決我國中小企業(yè)的融資難題做出貢獻。

　　論文網(wǎng)推薦：《金融發(fā)展研究》，《金融發(fā)展研究》(月刊)曾用刊名：(山東金融;濟南金融)1982年創(chuàng)刊，始終堅持以“立足轄區(qū)，著眼全國，堅持改革開放方針，服務(wù)金融中心工作，研究金融理論、政策和實務(wù)，探索金融運行規(guī)律，反映最新金融科研成果”為辦刊宗旨，以堅持正確導向，樹立精品意識，繁榮金融科研事業(yè)，服務(wù)金融改革實踐為辦刊指向，為把刊物辦成區(qū)域金融改革的窗口、金融理論研究的園地、傳播金融信息的媒介、金融職工聯(lián)系的橋梁而不懈努力和探索，推動了轄內(nèi)金融理論與實務(wù)研究的深入開展，為轄內(nèi)金融改革發(fā)展大業(yè)提供了有力的支持，形成了金融期刊的鮮明特色，現(xiàn)已成為深受魯豫兩省廣大金融干部職工喜愛的刊物。

　　截至2013年末，我國登記注冊的中小企業(yè)數(shù)量已經(jīng)超過了4700萬家，占我國企業(yè)數(shù)量的比例達到了97%;2010年全國規(guī)模以上中小企業(yè)數(shù)量為44.9萬家，創(chuàng)造的國內(nèi)生產(chǎn)總值占全國總量的60%[1]，但資金短缺、融資困難依然是現(xiàn)階段制約我國中小企業(yè)發(fā)展的重要難題。創(chuàng)業(yè)投資在我國的發(fā)展勢頭雖然強勁，投資金額和投資案件不斷增加，但面對數(shù)量龐大的中小企業(yè)，依然是杯水車薪。因此，中小企業(yè)如何贏得創(chuàng)業(yè)投資的青睞，實現(xiàn)中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資的有效對接，不僅影響到中小企業(yè)能否高效獲得發(fā)展資金，也決定了創(chuàng)業(yè)投資能否實現(xiàn)長足健康發(fā)展。

　　二、中小企業(yè)引進創(chuàng)業(yè)投資的動機和作用

　　(一)克服融資困境，加速生產(chǎn)成果轉(zhuǎn)化

　　我國中小企業(yè)的融資途徑通常包括親友籌款、內(nèi)部積累和金融機構(gòu)融資，其中，親友籌款占比14%，內(nèi)部積累占比56%，金融機構(gòu)融資占比30%，全國大約有80%的中小企業(yè)面臨著資金不足的發(fā)展困境[2]。但是，中小企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模小、通常缺乏信用記錄，商業(yè)銀行出于審慎性原則更傾向于將資金貸給實力雄厚的大企業(yè)，對眾多中小企業(yè)的貸款審批程序極其苛刻復雜。

　　尋求新的資金來源渠道對解決中小企業(yè)的融資難題具有重大意義，而創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展恰恰可以有效舒緩中小企業(yè)的融資困境，其靈活特殊的投融資對接方式在中小企業(yè)和資本之間搭建了橋梁，為中小企業(yè)發(fā)展注入新鮮血液，解決企業(yè)生產(chǎn)資金不足的難題。

　　(二)獲得專業(yè)化的管理支持[3]

　　初創(chuàng)期的中小企業(yè)多采用粗放型的經(jīng)營方式，企業(yè)運營制度不完善、財務(wù)制度不健全使得企業(yè)存在較多諸如產(chǎn)權(quán)不清、管理混亂等發(fā)展難題，阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展。企業(yè)在制定長期發(fā)展倡議時，由于自身水平有限，很難根據(jù)企業(yè)的實際情況和客觀條件來規(guī)劃未來發(fā)展目標并制定切實有效的倡議路徑。

　　(三)建立與創(chuàng)業(yè)投資的倡議溝通

　　初創(chuàng)期的中小企業(yè)規(guī)模小、經(jīng)驗不足，難以獲得豐富的社會資源，很難進入資本市場，不僅限制了企業(yè)的融資渠道，還增加了企業(yè)挖掘高素質(zhì)人才、獲得重要信息的成本。而創(chuàng)業(yè)投資在資本市場中通常具有較好的形象，擁有專業(yè)化和高質(zhì)量的專業(yè)人才資源、信息資源、政府關(guān)系資源以及籌資渠道。實踐中有許多中小企業(yè)正是為了共享創(chuàng)業(yè)投資的社會資源而引進創(chuàng)業(yè)投資，通過與創(chuàng)業(yè)投資建立長期的倡議溝通，使創(chuàng)業(yè)投資幫助企業(yè)與其他專業(yè)性機構(gòu)開展合作，從而打通企業(yè)的社會網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，改善中小企業(yè)的社會環(huán)境。

　　三、中小企業(yè)引進創(chuàng)業(yè)投資的現(xiàn)狀及障礙

　　(一)中小企業(yè)引進創(chuàng)業(yè)投資的現(xiàn)狀

　　從引進創(chuàng)業(yè)投資的中小企業(yè)所屬的行業(yè)來看，由主要是高科技行業(yè)向多行業(yè)領(lǐng)域擴展，制造業(yè)和零售業(yè)等行業(yè)也得到了創(chuàng)業(yè)投資一定的支持。創(chuàng)業(yè)投資支持的中小企業(yè)主要是具有較強自主創(chuàng)新能力的企業(yè)，并且投資地域更多的傾向于北上廣及江浙地帶。

　　1.引進創(chuàng)投的行業(yè)范圍呈多元化發(fā)展

　　2010年，在深圳中小板上市的企業(yè)有204家，獲得創(chuàng)業(yè)投資支持的企業(yè)有115家。其中，有色金屬7家，建筑建材7家，食品飲料7家，輕工制造8家，紡織服裝8家，化工13家，機械設(shè)備23家等;從行業(yè)分布上來看，化工和機械設(shè)備制造是創(chuàng)業(yè)投資最青睞的行業(yè)，分別占比12%和21%，電子元器件、家用電器和信息服務(wù)仍然是創(chuàng)業(yè)投資的主流投資領(lǐng)域，分別占比10%、5%和5%[3]。

　　雖然創(chuàng)業(yè)投資的投資行業(yè)范圍漸趨多元化和市場化，但并不是所有中小企業(yè)都會得到創(chuàng)業(yè)投資的偏愛，創(chuàng)業(yè)投資青睞的主要是創(chuàng)新型的中小企業(yè)，具有自主創(chuàng)新能力的企業(yè)通常被創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)看作是理想的投資對象。從某種程度上講，創(chuàng)業(yè)投資投資的就是企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，而這種創(chuàng)新主要包括品牌創(chuàng)新、管理創(chuàng)新以及技術(shù)創(chuàng)新等。

　　2.投資地域范圍呈非均衡發(fā)展格局

　　從我國創(chuàng)業(yè)投資的投資地域分布來看，得到創(chuàng)業(yè)投資支持的企業(yè)在區(qū)域分布上呈現(xiàn)非均衡的發(fā)展格局?！?012年第三季度中國創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)投資市場統(tǒng)計分析報告》顯示，北京、上海和廣東仍然是創(chuàng)業(yè)投資最發(fā)達的地方，且投資案例數(shù)量最多、投資規(guī)模最大的地區(qū)是北京，其披露案例27起，投資金額高達2.89億美元，占比分別是31.4%和39.7%。上海、廣東披露案例數(shù)量均為12起，融資金額分別為0.89億美元和0.79億美元。同時，浙江地區(qū)的創(chuàng)業(yè)投資也比較活躍，披露案例8起，融資總額為0.81億美元(見表1)[4]。

　　(二)中小企業(yè)引進創(chuàng)業(yè)投資面臨的障礙

　　近幾年，我國的創(chuàng)業(yè)投資雖然得到了迅速發(fā)展，創(chuàng)業(yè)投資對中小企業(yè)的投資案例逐年增加，但同發(fā)達國家相比，仍然存在較大差距。中小企業(yè)在引進創(chuàng)業(yè)投資時主要面臨著稅收優(yōu)惠政策不到位、創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)規(guī)模較小等外部障礙以及企業(yè)自身資信水平低等內(nèi)部障礙。

　　1.稅收優(yōu)惠政策不到位

　　稅收優(yōu)惠措施對于激發(fā)創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)對初創(chuàng)企業(yè)的投資熱情具有重要作用。完善的稅收支持政策主要有兩個階段，第一階段是針對創(chuàng)業(yè)投資家提供資金給予的稅收減免，通常是所得稅抵免。第二階段是對創(chuàng)業(yè)投資家所投資金獲得的資本利得的稅負進行減免。我國科技部于2009年7月7日發(fā)布的《關(guān)于發(fā)揮國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)作用促進經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展的若干意見》提出要加強金融政策創(chuàng)新、鼓勵國家高新區(qū)設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導基金。2009年頒布的稅收優(yōu)惠政策主要是針對所得稅進行的改善，優(yōu)惠對象主要是高新技術(shù)企業(yè)，對大部分初創(chuàng)期中小企業(yè)的稅收優(yōu)惠仍然存在不足，民間個人投資者通過創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)進行間接投資所面臨的雙重納稅負擔仍然沒有得到重點關(guān)注。

　　2.創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)規(guī)模較小

　　2010年，我國的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)達到了720家，較2009年增加144家;創(chuàng)業(yè)投資管理資金總額達到2406.6億元，比2009年增加了49.9%。經(jīng)濟的快速發(fā)展，資本流動性的增強促進了我國創(chuàng)業(yè)投資的迅猛發(fā)展，但同美國等創(chuàng)業(yè)投資發(fā)達國家相比，我國創(chuàng)業(yè)投資的規(guī)模依然有待提高。截至2010年末，美國的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)管理的資本總量為1767億美元(合11642.76億人民幣)[5]，由此可見，我國的創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模依然偏小。而且，我國的創(chuàng)業(yè)投資基金沒有充分利用私人資本、企業(yè)資金等民間資本，大部分投資基金是由政府主導設(shè)立，資金來源渠道狹窄，沒有形成政府、企業(yè)、個人、金融機構(gòu)、非金融機構(gòu)有機結(jié)合的融資網(wǎng)絡(luò)，限制了創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)規(guī)模的擴大。

　　3.中小企業(yè)的資本信用水平低

　　我國中小企業(yè)的信用意識普遍不高，當企業(yè)遇到經(jīng)營困難時，極易出現(xiàn)逃避債務(wù)，拖欠利息的情況，嚴重降低了中小企業(yè)的信用水平。中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資家作為兩個不同的融資、投資主體，企業(yè)尋求資金支持的最終目標是實現(xiàn)企業(yè)快速成長，從而使企業(yè)利益實現(xiàn)最大化，創(chuàng)業(yè)投資家的最終目標是通過將企業(yè)培育上市，在資本退出時獲得資本增值。雙方的目的能否達到，取決于企業(yè)管理者和創(chuàng)業(yè)投資家共同努力。但是，中小企業(yè)的資本信用水平低，創(chuàng)業(yè)投資家為中小企業(yè)投入資金后，一旦中小企業(yè)違反約定，便會加大創(chuàng)業(yè)投資的風險，損害投資者的利益。

　　四、中小企業(yè)引進創(chuàng)業(yè)投資的策略分析

　　創(chuàng)業(yè)投資正逐步發(fā)展成為中小企業(yè)的重要融資方式，但其在進行項目篩選時對企業(yè)的發(fā)展前景和投資回報有較高的要求，因此，中小企業(yè)要獲得創(chuàng)投基金的支持，就要符合創(chuàng)投的要求，打造優(yōu)秀的團隊、了解創(chuàng)業(yè)投資的運作方式、制定完備的計劃書以獲得創(chuàng)業(yè)投資的青睞。

　　(一)打造一流的企業(yè)團隊

　　創(chuàng)業(yè)投資在篩選投資對象時不僅重視一個企業(yè)的技術(shù)和項目，更重視企業(yè)經(jīng)營團隊的素質(zhì)。沒有一流的企業(yè)團隊，再先進的技術(shù)也不能保證企業(yè)會帶來較高的投資回報，優(yōu)秀的企業(yè)團隊會從倡議性的高度制定企業(yè)的經(jīng)營運作模式和盈利模式。長遠且符合企業(yè)實際的經(jīng)營計劃不僅能反映出一個企業(yè)的未來發(fā)展趨勢和目標，幫助創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)了解企業(yè)的特點、分析企業(yè)的長處和不足，還能折射出企業(yè)團隊的素質(zhì)。清晰的盈利模式能向創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)展現(xiàn)出企業(yè)管理資金、運用資金的能力和效率，反之，無法為投資者帶來高額回報的企業(yè)使投資者難以判斷企業(yè)的投資價值，也就不可能獲得創(chuàng)業(yè)投資的青睞。因而，中小企業(yè)要獲得創(chuàng)業(yè)投資的支持必須打造一流的企業(yè)團隊來提高企業(yè)的管理經(jīng)營能力、強化企業(yè)的盈利能力。

　　(二)了解創(chuàng)業(yè)投資的運作機制

　　創(chuàng)業(yè)投資的運作機制包括股權(quán)彈性機制、外部協(xié)同機制和多頭博弈機制等。中小企業(yè)要想獲得創(chuàng)業(yè)投資的資金支持，只有積極主動地學習有關(guān)創(chuàng)業(yè)投資的知識，熟悉創(chuàng)業(yè)投資的運作過程和機制，才能提高引進創(chuàng)業(yè)投資的成功率。創(chuàng)業(yè)投資和中小企業(yè)進行交易的基礎(chǔ)是股權(quán)，但這種股權(quán)交易具有很大的彈性，股權(quán)形式的可選擇性較大，采用動態(tài)的股權(quán)組合形式可以增強中小企業(yè)引入創(chuàng)業(yè)投資的靈活性，有助于創(chuàng)業(yè)投資和中小企業(yè)的合作與聯(lián)系，促進內(nèi)部激勵約束機制的形成。同時，中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)投資進行交易的過程也是雙方進行博弈的過程，雙方都希望在交易中實現(xiàn)自身利益的最大，最終的交易價格就是雙方博弈的結(jié)果，而交易價格的確定來源于創(chuàng)業(yè)投資對中小企業(yè)的投資價值或是潛在價值的判定。因此，在交易談判過程中，了解創(chuàng)業(yè)投資的運作機制可以避免企業(yè)處于被動地位，贏得創(chuàng)業(yè)投資的支持。

　　(三)制定完備的商業(yè)計劃書

　　完善的商業(yè)計劃書不僅反映了企業(yè)對其發(fā)展項目的規(guī)劃，更反映了企業(yè)經(jīng)營者的能力和素質(zhì)。創(chuàng)業(yè)投資在篩選企業(yè)、選擇投資項目時重要的參考依據(jù)就是企業(yè)的商業(yè)計劃書，通過商業(yè)計劃書，創(chuàng)業(yè)投資公司可以了解項目的優(yōu)劣、項目的目標市場及項目實施的方案。所以，商業(yè)計劃書的質(zhì)量直接體現(xiàn)了企業(yè)對項目和創(chuàng)業(yè)投資的負責程度，要想在眾多項目中脫穎而出，企業(yè)必須制定完善的商業(yè)計劃書，吸引創(chuàng)業(yè)投資的注意。完備的商業(yè)計劃書還要做到內(nèi)容全面而簡潔，其說明重點應(yīng)該包括項目的市場前景、發(fā)展倡議、企業(yè)具備的條件和能力、投資者的投資回報等。

　　五、促進中小企業(yè)引進創(chuàng)業(yè)投資的政策建議

　　(一)加大稅收政策支持力度

　　優(yōu)惠的稅收政策是刺激創(chuàng)業(yè)投資支持中小企業(yè)發(fā)展的重要措施。美國政府采取的稅收激勵政策主要是對創(chuàng)業(yè)投資家所得稅的減免及資本利得稅的優(yōu)惠。1981年的《經(jīng)濟復興稅法》將企業(yè)研究開發(fā)的稅率由49%下調(diào)為25%，并加快了研發(fā)設(shè)備的折舊;1993年美國又規(guī)定那些持有技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)股份超過5年的創(chuàng)業(yè)投資家，可以按照14%的稅率繳納資本利得稅[6]。此外，美國還積極進行稅制改革，解決重復課稅的問題，規(guī)定有限合伙企業(yè)的利潤歸為創(chuàng)業(yè)投資人，只需繳納稅率較低的個人所得稅，極大刺激了創(chuàng)業(yè)投資參與中小企業(yè)的熱情。隨著我國創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展以及創(chuàng)業(yè)投資支持的產(chǎn)業(yè)在結(jié)構(gòu)方面的升級轉(zhuǎn)換，政策制度也要做到與時俱進，不斷完善配套的稅收優(yōu)惠政策。

　　(二)拓寬創(chuàng)業(yè)投資的資金來源渠道

　　創(chuàng)業(yè)投資的規(guī)模偏小依然是中小企業(yè)引進創(chuàng)業(yè)投資時面臨的障礙因素之一，拓寬創(chuàng)業(yè)投資的資金來源渠道、壯大創(chuàng)投機構(gòu)的規(guī)模是當務(wù)之急。創(chuàng)業(yè)投資的資金來源主要有政府出資、商業(yè)銀行等金融機構(gòu)出資和民間資本注資。政府出資是指政府把一部分用于扶持技術(shù)創(chuàng)新的資金投入到創(chuàng)業(yè)投資中，創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)再運用資金形成對中小企業(yè)的投資，所以創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)應(yīng)該大力爭取獲得政府資金支持，獲得有利的資金來源渠道。其次，還要積極引入商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的資金。此外，還可以通過發(fā)行股票、債券等形式吸收民間資本。事實證明，民間尚有大量缺乏有效投資渠道的閑散資金，創(chuàng)業(yè)投資引入民間資本不僅可以拓寬創(chuàng)投資金來源渠道，還可以為民間資本開辟一條較好的投資渠道。