摘 要: 隨著利率市場化改革的推進，內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價在我國商業(yè)銀行中被廣泛應用，尤其在 LPR 改革的新背景下，內(nèi)部 資金轉(zhuǎn)移定價體系被賦予新的標準和意義。文章介紹內(nèi)部資金專業(yè)定價在我國銀行業(yè)的發(fā)展歷程與現(xiàn)實意義，闡述內(nèi)部 資金轉(zhuǎn)移定價管理體系的具體構(gòu)成以及內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價的業(yè)務影響，分析現(xiàn)階段內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價實施難點及應對措 施，以期為商業(yè)銀行完善內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價體系提供建議和參考。

　　關(guān)鍵詞: 內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價; 商業(yè)銀行; 利率市場化

　　我國利率市場化建設從1996年開始實施，利率市場化改革進程歷經(jīng)十余年，2013年7月貸款全面放開，2015年全面推進存款利率市場化，最終于2018年全面放開存款利率。利率市場化給商業(yè)銀行帶來了更大的定價自主權(quán)，同時也帶來了更多的風險和挑戰(zhàn)，這要求商業(yè)銀行在定價管理中要緊貼市場利率變化。

　　一、內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價在中國銀行業(yè)的發(fā)展歷程與現(xiàn)實意義

　　(一)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價在中國銀行業(yè)的發(fā)展歷程內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價在20世紀80年代提出，由美洲銀行首次引入商業(yè)銀行定價管理中。經(jīng)過幾十年發(fā)展，內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價在商業(yè)銀行中廣泛應用，已經(jīng)成為商業(yè)銀行定價管理的基礎(chǔ)工具，同時在商業(yè)銀行績效管理、資源分配、風險管理等發(fā)面發(fā)揮重要作用。我國商業(yè)銀行引人內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價可以分為三個階段：第一階段是2002-2006年的國有大型股份制商業(yè)銀行引入階段，屬于初步探索階段。結(jié)合國內(nèi)商業(yè)銀行治理結(jié)構(gòu)、業(yè)務模式、數(shù)據(jù)治理等方面，探索構(gòu)建內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價體系，將內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)落地實施。

　　第二階段是2006-2014年的股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行引人階段，屬于全面實施階段。經(jīng)過前期的探索，國內(nèi)主要商業(yè)銀行陸續(xù)建立完善內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價體系，并推進存貸款定價精細化管理。

　　第三階段是2014年至今的中小商業(yè)銀行引人及變革階段。中小銀行一方面受限于監(jiān)管壓力，另一方面基于成本因素，從 2014 年開始，也逐步建立與自身規(guī)模相匹配的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)。從這一階段開始，利率市場化進程加快，國有銀行以及股份制銀行已有的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)已經(jīng)不能適應市場利率的變化，在新的背景下對系 統(tǒng)進行重新改造升級，逐漸完善定價體系。

　　(二)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價在銀行管理中的現(xiàn)實意義

　　1，有利于對存貸款產(chǎn)品定價進行指導內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價對每筆業(yè)務給予一個內(nèi)部價格，貸款業(yè)務給定內(nèi)部成本價格，存款業(yè)務給定內(nèi)部收益價格，分支機構(gòu)在進行產(chǎn)品定價時建立在內(nèi)部FTP的價格基礎(chǔ)上，綜合考慮稅收成本、費用成本、資本成本等設定預期收益率目標，最終合理確定存貸款產(chǎn)品價格。而且，通過核算成本收益，可以分析銀行產(chǎn)品、條線、部門等各個維度的利潤責獻度，將資源合理有效配置，提高綜合收益。

　　2，有利于防范利率與流動性風險內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價體系設立虛擬司庫，司庫集中了全行的資金，分支行在業(yè)務經(jīng)營中不再考慮頭寸因素，將流動性風險集中到總行，由專門的部門進行管理，有助于加強流動性風險管理。由于內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價曲線的構(gòu)造基于市場利率，內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價價格能隨著市場利率的變化而變化，最終影響外部對客利率，避免因利率波動造成銀行凈息差的大幅變化。

　　3，有利于實現(xiàn)績效考核的科學化管理傳統(tǒng)的銀行經(jīng)營模式采取上存下借的差額資金管理，對于業(yè)務單一的營業(yè)網(wǎng)點，如零售社區(qū)支行，主要以經(jīng)營存款為主，難以保證利潤，內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價不區(qū)分業(yè)務種類，各網(wǎng)點的考核采用統(tǒng)一定價標準，從而使得績效考核更加科學化和公平化。對于個人來說，精細化的定價水平管理可以將每筆業(yè)務收益與個人掛鉤，進而實現(xiàn)對員工創(chuàng)造的經(jīng)濟價值的考核。

　　二、內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價管理體系的構(gòu)成

　　( 一) 內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價內(nèi)涵

　　內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價是指業(yè)務經(jīng)營單位的所有負債的資金來源，全部歸集到總行資金中心，資金中心給定內(nèi)部收益 價格; 業(yè)務經(jīng)營單位的所有資產(chǎn)業(yè)務的資金，全部需要從總行資金池購買，資金中心給定內(nèi)部成本價格。通過內(nèi)部價格定價，實現(xiàn)資金內(nèi)部成本或收益核算的目的。

　　內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)實行全額資金有償轉(zhuǎn)移，并對業(yè)務進行逐筆定價，定價范圍不僅包括生息資產(chǎn)、付息負債，還包括非生息資產(chǎn)、非付息負債，如現(xiàn)金、固定資產(chǎn)等。

　　(二)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價曲線

　　內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價的價格基于價格曲線的構(gòu)造，首先根據(jù)市場價格構(gòu)造基準利率曲線，然后根據(jù)基準利率曲線，構(gòu)造存貸款定價曲線和市場價格曲線。

　　1.FTP基準利率曲線

　　在LPR利率改革的背景下，結(jié)合新的監(jiān)管要求，LPR利率要運用到內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價曲線構(gòu)造之中，在FTP基準利率曲線構(gòu)造上，1個月以內(nèi)利曲線可采用SHIBOR利率價格，1個月~1年的利率曲線可采用AAA同業(yè)存單價格，一年以上利率曲線采用國債價格+信用溢價。信用風險溢價參考國債與該銀行評級一致的商業(yè)銀行債的差額進行衡量。為了體現(xiàn)LPR價格在內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價曲線中的應用，可以將LPR價格的1年期、5年期價格按照一定的權(quán)重融入曲線之中，實現(xiàn)對FTP基準利率曲線構(gòu)造。

　　2，存貸款利率曲線

　　存貸款利率曲線基于FTP基準利率曲線，考慮流動性風險、法定存款準備金、信用風險等因素進行點差調(diào)整進行構(gòu)造。盡管在構(gòu)造基準利率曲線時考慮了信用風險溢價，但是同一評級的不同銀行之間在市場融資價格也有差別，因此需要進一步調(diào)節(jié)信用風險因素。存貸款利率曲線適用于對存貸款業(yè)務的內(nèi)部定價。

　　3.市場利率曲線

　　市場利率曲線基于FTP基準利率曲線，考慮市場業(yè)務類型，SHIBOR并不能真實反映市場交易價格，SHIBOR利率為報價，因此需要根據(jù)市場其他價格進行點差調(diào)整，來構(gòu)造市場利率曲線，如質(zhì)押式回購等。市場利率曲線適用于對市場業(yè)務的內(nèi)部定價。

　　(三)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價方法

　　目前常用的定價方法有：直接期限法、現(xiàn)金流法、指定利率法等。

　　1，直接期限法

　　直接期限法是指按照期限匹配FTP定價曲線相對應的價格。直接期限法適用于固定期限、固定利率，到期本金一次性支付的業(yè)務，如定期存款、短期貸款等。

　　2.現(xiàn)金流法

　　現(xiàn)金流法是指將該筆業(yè)務未來的每一筆現(xiàn)金流匹配相應期限的價格，按照每筆現(xiàn)金流占資金總額的權(quán)重對利率價格進行加權(quán)平均，得到該筆業(yè)務的FTP價格?，F(xiàn)金流法適用于有固定期限、固定利率，分期還款的業(yè)務，如住房按揭貸款。

　　3·指定利率法

　　指定利率法是直接指定某一期限對應的利率的方法。

　　指定利率法適用于沒有固定期限的業(yè)務的方法，如活期存款、逾期貸款等。

　　(四)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價結(jié)果分析及調(diào)整1，總行層面的定價水平分析

　　在FTP系統(tǒng)中，對總行資產(chǎn)負債業(yè)務的計息結(jié)果按照科目進行逐月匯總，計算每個科目的內(nèi)部計息利率，以科目日均余額占資產(chǎn)或負債余額的比重為權(quán)重，計算資產(chǎn)以及負債業(yè)務內(nèi)部加權(quán)平均利率。再根據(jù)生息資產(chǎn)以及付息負債的利率，得到總行的內(nèi)外部凈息差水平。這個指標一方面可以看出內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價整體定價水平，衡量內(nèi)部價格的合理性;另一方面可以衡量各項業(yè)務的盈利水平，優(yōu)化資源分配。

　　2，分支機構(gòu)層面的定價水平分析分支機構(gòu)層面的內(nèi)外部凈息差考慮某一機構(gòu)的經(jīng)營情況，對這一機構(gòu)的資產(chǎn)負債業(yè)務計息結(jié)果按照科目逐月匯總后，計算每個科目的內(nèi)部計息利率，以科目日均余額占資產(chǎn)或負債余額的比重為權(quán)重，計算資產(chǎn)以及負債業(yè)務的內(nèi)部加權(quán)平均利率。結(jié)合外部定價水平，可以看出某一機構(gòu)各類業(yè)務的盈利情況，然后根據(jù)盈利水平差異，調(diào)整該機構(gòu)的經(jīng)營模式，不斷提高盈利水平。

　　從存款角度，結(jié)合各類存款的內(nèi)部定價水平，分析各類存款業(yè)務的盈利能力，中長期存款外部定價利率是否有倒掛現(xiàn)象，是否存款內(nèi)部定價水平高于存款外部定價，以保證營業(yè)機構(gòu)存款盈利。從貸款角度，結(jié)合各類貸款的內(nèi)部定價水平，分析各類貸款業(yè)務的盈利能力，不良貸款利率是否有倒掛現(xiàn)象。對于逾期貸款，內(nèi)部定價水平一般有罰息懲罰，如果貸款內(nèi)部定價水平偏高，貸款質(zhì)量可能有下降趨勢。

　　3，司庫層面的盈利分析

　　司庫集中了全行的資金形成資金池，與分支機構(gòu)進行資金買賣，負債形成的資金給定收益價格，資產(chǎn)所需的資金給定成本價格。在保證一定的流動資金前提下，資金池剩余的頭寸由市場部門管理使用，進行市場操作，賺取利差。司庫可以保持一定的虧損，也可以保持一定的盈利，盈利與否由總行的定價政策決定。

　　三、內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價對銀行業(yè)務的具體影響

　　(一)對資產(chǎn)負債業(yè)務的影響

　　總行的定價管理一般隸屬于資產(chǎn)負債管理委員會，內(nèi)部定價政策的變化要經(jīng)過資產(chǎn)負債管理委員會成員過半數(shù)表決同意。在資產(chǎn)負債管理委員會日常決策中，定價管理部門應定期匯報內(nèi)外部定價執(zhí)行情況，分析內(nèi)部定價水平是否合理，從而為高級管理層決策提供支持和建議。如當市場利率水平走勢較低時，可以適當調(diào)整對分支機構(gòu)的政策性加點，以保證分支機構(gòu)的盈利水平。

　　(二)對業(yè)務產(chǎn)品價格的指導

　　內(nèi)部定價水平對各條線、產(chǎn)品的成本和收益衡量有基礎(chǔ)的指導作用。當有新產(chǎn)品、新業(yè)務開發(fā)時，對應定價曲線和定價方法，就能得出其內(nèi)部價格，從而合理確定新產(chǎn)品的外部價格。對于存款外部定價，雖然存款利率浮動上限已經(jīng)完全放開，但是人民銀行一般對存款利率浮動范圍進行約束，目前存款應用內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價的指導作用不明顯。對貸款外部定價，一般依據(jù)貸款定價管理系統(tǒng)，對接內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)，基于內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價價格，加上費用成本、稅收成本、資本成本，扣除衍生收益率進行確定。

　　四、內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價實施難點與應對措施

　　(一)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價實施難點1，專業(yè)人才配備不足，相關(guān)配套系統(tǒng)有待完善內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)從需求設計、建立實施、交付驗收、投產(chǎn)上線等，各個環(huán)節(jié)要有專門的業(yè)務型人才與技術(shù)型人才去對接。對于中小銀行來說，內(nèi)部職能部門劃分簡單，定價人員專業(yè)素養(yǎng)也有待提高。內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)對數(shù)據(jù)質(zhì)量要求較高，需要商業(yè)銀行擁有強大的業(yè)務系統(tǒng)支撐，同時為保證對全資產(chǎn)負債進行定價，相關(guān)的配套系統(tǒng)必不可少。

　　2，分支機構(gòu)定價結(jié)果運用不充分，F(xiàn)TP考核客觀性不強

　　內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價改變了以往的考核模式，在分支機構(gòu)的利潤表中，包含了因內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價產(chǎn)生的系統(tǒng)內(nèi)往來利息收入以及系統(tǒng)內(nèi)往來利息支出。在對分支機構(gòu)運用定價結(jié)果時，一部分商業(yè)銀行將定價結(jié)果直接計入分支機構(gòu)報表中，摒棄原來的模式下的報表，這種情況定價結(jié)果能夠充分利用：另一部分商業(yè)銀行實行雙軌制，對外保留原來的報表，對內(nèi)考核時參考FTP定價結(jié)果。這種情況就給了分支機構(gòu)更多的話語權(quán)，考核時根據(jù)業(yè)務實際情況對分支機構(gòu)計價結(jié)果進行調(diào)整，使得FTP考核不夠徹底，客觀性不強。

　　3，市場業(yè)務部門與考核部門存在博弈，難以尋求平衡在對市場業(yè)務部門運用定價結(jié)果時，資金池資金收益很難劃分給市場部門，一方面因為資金池中的資金一部分用來維持總行的流動性水平，如購買的優(yōu)質(zhì)國債、政策性銀行債等，因此不能全部歸屬于市場業(yè)務部門，但對用于流動性管理的資金量難以確定，頭寸管理部門與市場業(yè)務部門難免存在博弈行為;另一方面對于市場業(yè)務計價方面，市場部門了解資金交易行情及價格，內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價中的市場曲線雖然也從市場上獲得，但市場部門對定價的合理性往往討價還價，F(xiàn)TP的應用難以有效實施。在實際情況中，商業(yè)銀行對于市場業(yè)務雖然定價，但大多不用于考核，業(yè)務部門與考核部門難以尋求平衡。

　　(二)實施內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價的建議1，做好相關(guān)系統(tǒng)建設規(guī)劃，節(jié)約系統(tǒng)改造成本內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)作為基礎(chǔ)平臺，往往需要對接若干個系統(tǒng)才能真正發(fā)揮作用，如貸款定價管理系統(tǒng)、績效考核系統(tǒng)、成本費用分攤系統(tǒng)等。因此在實施內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)時，應充分考慮系統(tǒng)應用，做好相關(guān)系統(tǒng)建設規(guī)劃，提前預留接口，做好系統(tǒng)需求設計，避免對系統(tǒng)進行大的改造，影響系統(tǒng)的正常運行，節(jié)約運維成本。

　　2，減少定價主觀性，將定價結(jié)果直接應用于考核內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)上線之初，大多數(shù)商業(yè)銀行采用雙軌制模式試運行，避免引起分支機構(gòu)強烈的抵觸感。但從某些商業(yè)銀行直接運用定價結(jié)果考核來看，這種模式的效果相對較好，計價結(jié)果在人賬之前不進行修正調(diào)整，分支機構(gòu)往往先入為主，認可內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)定價結(jié)果的科學性。因此，采取直接將定價結(jié)果應用于考核模式，不僅可以減少定價主觀性，還能讓分支機構(gòu)對內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)接受地更快一些，使得FTP在其他方面的應用實施更為順利。

　　3，定期分析定價執(zhí)行情況，并適時調(diào)整定價政策定價管理部門應定期分析內(nèi)外部利率執(zhí)行情況，尤其在總行定價政策、市場利率、以及分支機構(gòu)業(yè)務發(fā)生較大變化或調(diào)整時，定價結(jié)果的分析不僅可以發(fā)現(xiàn)問題，還能得出內(nèi)部定價結(jié)果是否合理。當內(nèi)部定價結(jié)果對大多數(shù)機構(gòu)影響較大時，應當考慮適時調(diào)整內(nèi)部定價政策。

　　五、結(jié)語

　　綜上所述，商業(yè)銀行應正確認識目前內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)運行中的難點，適時調(diào)整定價政策，解決好與分支機構(gòu)、業(yè)務部門之間的博弈關(guān)系，才能充分發(fā)揮內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價系統(tǒng)的功能作用。

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文章名稱： 商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價研究

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