摘要：在統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)的語境下，研究轉(zhuǎn)移支付對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用、宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的區(qū)域差異及其傳導(dǎo)機(jī)制具有重要意義。為此，本文基于中國1995-2016年31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市的數(shù)據(jù)，運(yùn)用面板向量自回歸模型實(shí)證分析了轉(zhuǎn)移支付與地方政府投資、社會(huì)投資以及居民消費(fèi)之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，轉(zhuǎn)移支付對(duì)東部和中西部地區(qū)的政府投資、社會(huì)投資和居民消費(fèi)都產(chǎn)生了正向促進(jìn)作用，各變量在響應(yīng)路徑、波動(dòng)程度及其累積效應(yīng)方面呈現(xiàn)出明顯的區(qū)域差異性，中央對(duì)東部地區(qū)轉(zhuǎn)移支付的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)總體上大于中西部地區(qū)。通過構(gòu)建一個(gè)具有不同經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的兩區(qū)域動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型(DSGE)對(duì)這種區(qū)域性差異進(jìn)行解釋，發(fā)現(xiàn)中央對(duì)地方轉(zhuǎn)移支付的規(guī)則和地方政府支出外部性的不同是造成這種差異的重要原因。此外，各區(qū)域轉(zhuǎn)移支付的產(chǎn)出乘數(shù)表明，東部地區(qū)的產(chǎn)出乘數(shù)高于中西部地區(qū)。

　　關(guān)鍵詞：轉(zhuǎn)移支付;宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng);政府投資;社會(huì)投資;居民消費(fèi);區(qū)域差異

　　面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，中央提出2020年繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政政策，削減一般性支出，擴(kuò)大投資支出，加大轉(zhuǎn)移支付力度。轉(zhuǎn)移支付不僅增加了我國中西部落后地區(qū)的可支配財(cái)力，起著促進(jìn)基本公共服務(wù)均等化的作用，而且還會(huì)影響地方政府的基礎(chǔ)設(shè)施投資、居民消費(fèi)和企業(yè)投資。因此，要充分發(fā)揮轉(zhuǎn)移支付在確保經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)量的合理增長(zhǎng)和質(zhì)的穩(wěn)步提升方面的作用。然而，學(xué)術(shù)界對(duì)轉(zhuǎn)移支付的研究主要集中于縮小區(qū)域間財(cái)力差距和促進(jìn)基本公共服務(wù)均等化等方面，較少關(guān)注轉(zhuǎn)移支付的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。在統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)等“六穩(wěn)”工作的語境下，研究轉(zhuǎn)移支付對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用、宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的區(qū)域差異及其傳導(dǎo)機(jī)制具有十分重要的理論價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。

　　財(cái)政分權(quán)理論認(rèn)為，無論在各級(jí)政府間如何安排收入和支出責(zé)任，縱向和橫向不均衡的問題總是存在。客觀存在的財(cái)力不均衡問題，需要通過轉(zhuǎn)移支付制度的建立和完善來解決。轉(zhuǎn)移支付制度可以彌補(bǔ)財(cái)政缺口，以便達(dá)到公共服務(wù)的最低標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)政府間財(cái)力的縱向均衡和橫向公平。在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，轉(zhuǎn)移支付也有助于維持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。由于我國轉(zhuǎn)移支付的政策目標(biāo)定位于增加中西部落后地區(qū)的可支配財(cái)力，促進(jìn)基本公共服務(wù)均等化，所以國內(nèi)學(xué)者重點(diǎn)關(guān)注轉(zhuǎn)移支付的均等化效應(yīng)。陳旭佳認(rèn)為，我國現(xiàn)行的轉(zhuǎn)移支付制度傾向于財(cái)政收入的均等化，對(duì)公共物品支出需求和成本約束缺乏考慮，未能取得預(yù)期的均等化效果。曾明等研究發(fā)現(xiàn)，財(cái)政自給、轉(zhuǎn)移支付與公共服務(wù)均等化間存在著三門檻效應(yīng)。他們認(rèn)為，我國大部分省份的財(cái)政自給能力處于低水平，轉(zhuǎn)移支付資金通常被更多地用于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而不是用于公共服務(wù)的提升。賈曉俊等提出分類撥款是中央政府實(shí)現(xiàn)公共服務(wù)均等化目標(biāo)的最有效手段，因?yàn)榉诸悡芸罴葘?duì)資金用途做了規(guī)定，又避免了上級(jí)政府對(duì)下級(jí)政府的過度干預(yù)。轉(zhuǎn)移支付的均等化固然重要，然而在經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)增加的背景下，對(duì)轉(zhuǎn)移支付經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的研究也不容忽視。馬光榮等考察了轉(zhuǎn)移支付的經(jīng)濟(jì)發(fā)展效應(yīng)，認(rèn)為轉(zhuǎn)移支付對(duì)地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有促進(jìn)作用。嚴(yán)成棵等分析了轉(zhuǎn)移支付與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的關(guān)系，得出了均衡性轉(zhuǎn)移支付有利于減緩經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的結(jié)論。邢曙光等運(yùn)用動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型探討了我國轉(zhuǎn)移支付規(guī)則，但他們假設(shè)轉(zhuǎn)移支付由一區(qū)域直接向另一區(qū)域轉(zhuǎn)移，這種橫向轉(zhuǎn)移支付設(shè)定與歐元區(qū)內(nèi)部的轉(zhuǎn)移支付類似，但與我國的以縱向轉(zhuǎn)移支付為主的實(shí)際情況存在偏離?？傊?，雖然有學(xué)者提到了轉(zhuǎn)移支付對(duì)地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用，但沒有分析其作用機(jī)制，更沒有探討轉(zhuǎn)移支付經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的區(qū)域差異性。鑒于此，本文利用面板向量自回歸(PVAR)模型實(shí)證分析轉(zhuǎn)移支付對(duì)不同地區(qū)政府投資、社會(huì)投資和居民消費(fèi)的動(dòng)態(tài)沖擊效應(yīng)，并在借鑒Kollmann等模型設(shè)定的基礎(chǔ)上構(gòu)建兩區(qū)域動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型來剖析其背后的傳導(dǎo)機(jī)制。

　　一、經(jīng)驗(yàn)分析

　　(一)數(shù)據(jù)來源與變量選擇

　　為探討轉(zhuǎn)移支付對(duì)政府投資進(jìn)而對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的動(dòng)態(tài)沖擊效應(yīng)，本部分基于1995-2016年我國31個(gè)省、自治區(qū)、直轄市(不包括港澳臺(tái)地區(qū))的面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建了一個(gè)包含轉(zhuǎn)移支付(TR)、政府投資(GI)、社會(huì)投資(SI)和居民消費(fèi)(RC)四變量的面板向量自回歸(PVAR)模型。其中，轉(zhuǎn)移支付數(shù)據(jù)為1996-2017年《中國財(cái)政年鑒》中各省、自治區(qū)、直轄市預(yù)算收支決算總表下的中央補(bǔ)助收入減上解中央支出;居民消費(fèi)數(shù)據(jù)來自中國國家統(tǒng)計(jì)局公布的支出法國內(nèi)生產(chǎn)總值中的居民消費(fèi)額;由于政府投資和社會(huì)投資并沒有官方公布的數(shù)據(jù)，本文以CEIC中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)庫中“投資”科目下的國家預(yù)算內(nèi)資金作為政府投資的替代指標(biāo)，用固定資產(chǎn)形成總額扣除國家預(yù)算內(nèi)投資后的余額來衡量社會(huì)投資。為了控制價(jià)格因素的影響，本文利用消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)對(duì)轉(zhuǎn)移支付和居民消費(fèi)進(jìn)行平減，利用固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)對(duì)政府投資和社會(huì)投資進(jìn)行平減，將這4個(gè)變量都轉(zhuǎn)換為以1993年不變價(jià)格表示的實(shí)際變量。在將各實(shí)際變量取自然對(duì)數(shù)后，使用HP濾波去除各變量的趨勢(shì)項(xiàng)，本文僅對(duì)波動(dòng)項(xiàng)部分進(jìn)行分析。

　　(二)轉(zhuǎn)移支付對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響

　　借鑒Holtz-Eakin等的做法，本文構(gòu)建了一個(gè)包含轉(zhuǎn)移支付(TR)、政府投資(GI)、社會(huì)投資(SI)和居民消費(fèi)(RC)4個(gè)變量、3階滯后的面板向量自回歸模型：

　　PVAR模型中變量的次序非常重要，它可能影響到實(shí)證結(jié)論。遞歸的同期因果關(guān)系假設(shè)意味著出現(xiàn)次序靠前的變量在沖擊當(dāng)期和未來期均影響出現(xiàn)次序居后的變量，但出現(xiàn)次序靠后的變量?jī)H在未來期影響出現(xiàn)次序靠前的變量。本文確定的變量次序出于以下考慮：第一，每年年初，政府預(yù)算在經(jīng)人民代表大會(huì)審議通過后便具有了法律效力，不得隨意調(diào)整。該預(yù)算年度內(nèi)，政府活動(dòng)始終受到政府預(yù)算的約束，但不受私人經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的直接影響，因此將政府部門的經(jīng)濟(jì)變量放在私人部門的經(jīng)濟(jì)變量之前。第二，轉(zhuǎn)移支付能夠直接影響地方財(cái)力，進(jìn)而影響政府投資，而政府投資對(duì)轉(zhuǎn)移支付規(guī)模的影響較為間接，所以政府投資居于轉(zhuǎn)移支付之后。第三，對(duì)于社會(huì)投資和居民消費(fèi)的先后順序，考慮到政府投資通過外部性或市場(chǎng)利率對(duì)社會(huì)投資的影響較為直接，而對(duì)居民消費(fèi)的影響較為間接，所以將居民消費(fèi)放在社會(huì)投資之后。然而在經(jīng)濟(jì)理論中，居民消費(fèi)對(duì)社會(huì)投資也可能產(chǎn)生較為直接的影響。為此，本文進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)改變社會(huì)投資和居民消費(fèi)的順序?qū)Ρ疚牡慕Y(jié)論影響很小。運(yùn)用Stata12，通過500次蒙特卡洛模擬得到東部、中西部?jī)蓚€(gè)區(qū)域的政府投資、居民消費(fèi)和社會(huì)投資對(duì)轉(zhuǎn)移支付的沖擊響應(yīng)，如圖1所示。

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