摘 要：為有效保障國家的公民能夠順利的進行勞動，生育，就業(yè)等正常生活，建立了社會保障制度，為了防止在老齡化加快的情況下，未來出現(xiàn)大額的養(yǎng)老金支出造成財政壓力，提高國家的穩(wěn)定性需要，因此，就產生了社會保障基金?；鸸芾沓袚@資金安全保證、高效管理秩序以及靈活便捷支取的確保的重要任務，因此，社會保障基金投資管理的有效程度已經成為維持社會經濟穩(wěn)定的重要組成部分。但在實施的過程中，對于社會保障基金的投資的管理上看，仍然存在一定的問題，對一部分人的生活保障形成了威脅。本文的研究對象是社會保障基金投資。在對我國保障基金投資管理的發(fā)展進行研究基礎上，針對實施過程中出現(xiàn)的種種問題，提出相應的對策。

　　關鍵詞：社會保障基金;投資管理;對策

　　一、我國社會保障基金投資管理概況

　　(一)我國社?；鹜顿Y歷程

　　委托管理逐漸駕駛正規(guī)化是在2002年底，但在2001年7月，進行投資試水，當時全國社會保障基金的建立不到一周年，全國首批社會保障基金管理人是博時、南方等六家基金公司，社會保障基金的托管人是交通銀行以及中國銀行。從2003年起，進行股票投資管理，由于此類基金有著不同于普通基金的特點。沒有由理事會直接進行投資。對此，選擇了資質較好的專業(yè)機構進行運營，到了2004年，全國保障基金開始進行股權投資，以100億元入股交通銀行，這是我國保障基金在投資管理實踐過程中邁出的創(chuàng)新一步。這一舉動不僅刺激了資本市場的活力，也間接的提高了投資的收益，使得一批金融機構和企業(yè)得以發(fā)展，保證了我國整體的良好投資環(huán)境。也使得我國在進行資金管理時有了更多的底氣與經驗。2007年，社會保障基金投資管理范圍拓寬，延伸到信托貸款項目，截止到2018年底，移動有52個信托貸款項目投資開展，涉及到了很多個領域。此外，全國社會保障基金開始對實業(yè)以及產業(yè)的投資，基金管理在實體經濟的促進和引導的作用也越來越強。

　　(二)社?；鹗找婀芾砀艣r

　　1.基金收益率高于通貨膨脹水平

　　通貨膨脹的出現(xiàn)，會對國家的經濟產生一定的影響。對于一個國家來講，通貨膨脹率是衡量這一實力的重要因素。通過近年來的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，我國社會保障基金的收益率在大部分的年份當中都是高于通貨膨脹率，在管理收益的過程中，減免實際收益損失方面，我國社會保障基金在這方面做的是比較好的。除此之外，消費者物價指數(shù)是用于分析居民對物價上升后的感受的指數(shù)，能夠度量居民生活消費、價格、服務等水平變化。通過對比全國社會保障基金的收益率和物價指數(shù)，基本和通貨膨脹有一致的變化，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，收支水平將漲價因素抵消，這也表明了我國在盈余管理過程中發(fā)揮了極大的作用。穩(wěn)定基金收益率對提高公民養(yǎng)老時購買力進行保證有非常重要的作用。

　　2.基金收益率跑贏物價

　　消費者物價指數(shù)是用于分析居民對物價上升后的感受的指數(shù)，能夠度量居民生活消費、價格、服務等水平變化。通過對比全國社會保障基金的收益率和物價指數(shù)，基本和通貨膨脹有一致的變化，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，收支水平將漲價因素抵消，這也表明了我國在盈余管理過程中發(fā)揮了極大的作用。穩(wěn)定基金收益率對提高公民養(yǎng)老時購買力進行保證有非常重要的作用。

　　二、我國社會保障基金投資管理存在的問題

　　(一)投資收益波動性大

　　若要衡量社會保障基金投資管理，是否有效，應當注意以下兩個方面：第一，投資收益率的大小。第二，在投資過程中，是否有穩(wěn)定的投資收益，對目前的數(shù)據(jù)進行分析，我們不難發(fā)現(xiàn)，基金投資運行和經濟形勢之間有密切的關系，國內生產總值GDP反應了一個國家的經濟發(fā)展水平。用收益率能夠反映出在基金管理方面，是否做的到位，是否有效。但是在近年來的數(shù)據(jù)當中，大部分的社會保障基金投資的收益率都比GDP的增速要低，這就說明我國經濟水平的提高并沒有將基金收益的增長帶動起來。

　　進行深入分析之后，其實還是管理上的問題，我國對管理的制度上，規(guī)定的不夠明確，比如，如何進行利率的規(guī)定、追求損失責任以及債券期限等方面沒有適當額說明。另外，進行社會保障資金管理的人員不夠，從事此方面的專業(yè)人員在目前來看，還是比較缺乏的，無法進行有效的管理，同時，專業(yè)的市場分析師、精算師等專業(yè)人員的匱乏，也是造成這一問題出現(xiàn)的原因。在人員知識素養(yǎng)方面對于我國社會保障投資的需求是不能保證的。最后，沒有明確的劃分基金管理人、托管人以及監(jiān)管三方主體的職責，有職責交叉以及監(jiān)管漏洞的存在。

　　(二)投資風險管理薄弱

　　在基金的運營過程中，不可避免的會有風險存在，包括系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險。僅僅對國際匯率以及相關的系統(tǒng)因素進行單方面的考慮，并不能達到完善目標的目的。此時，可以選擇采用分散投資、將資產配置合理優(yōu)化的方法來科學的預測風險，進而達到規(guī)避風險的目的。

　　在創(chuàng)立社會保障基金的初期階段，投資產品當中銀行存款占有大部分，其次是國債，股票和企業(yè)債券的投資比較低。目前，我國社會保障基金投資已經逐漸轉變?yōu)槎嘣耐顿Y管理模式，金融產品占比最多，但是投資分散以及投資對象優(yōu)選方面還沒有很好的表現(xiàn)，僅僅是將投資在銀行的模式轉變?yōu)榻鹑诘哪Ｊ?，實際上，并未很好的規(guī)避風險，將風險性降至最低。

　　(三)委托管理費率偏高

　　我國社會保障基金投資當中，占比逐年增高的是委托投資。不斷提升的委托投資比例對于促進我國社會保障基金投資管理正規(guī)化，具有很多積極的意義。從小的方面來看，不僅投資托管機構更加專業(yè)規(guī)范，而且能夠促進金融機構自主創(chuàng)新精神的形成。社會保障基金理事會也能夠從具體的直接投資事務當中脫離出來，從管理的角度為社會保障基金投資收益的規(guī)范和提升、基金增值保值的保障以及運營的高效安全提供制度基礎。從宏觀層面上來看，能夠激發(fā)國內金融市場的活力，促進經濟發(fā)展，為我國的供給側改革提供極大的助力。

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